美国为改变对日本和欧洲出口大幅度赤字的局面，强压日元和欧元兑美元升值。
不良资产的上升警示我们，加快改革，转变商业模式，重塑资产负债结构，增加风险约束，是商业银行应对严酷竞争和不确定环境的永恒命题。不良贷款上升，是前一轮我国经济扩张和信贷扩张的滞后反应，是社会资本与负债不匹配的必然结果，也是一些改革不到位的机会成本。
银行盈利能力和资产质量的下滑，促使人们深入思考银行的盈利模式和资产负债结构的稳健性，以及产业波动、变迁对银行的冲击和影响。但这几年也是经济环境颇为复杂的时期，国内及国际经济都在深度调整和再平衡，带来了一系列不确定性直销银行主要通过电脑、电子邮件、手机、电话等远程电子渠道向客户提供金融产品与服务。银行可以将这一部分成本让渡给客户，为客户提供更有竞争力的存贷款利率及更优惠的手续费率，从而增加对客户的吸引力，提高直销银行的核心竞争力。目前对直销银行的初探实践中，主要以提供存款、财富管理等业务为主，应逐步开发线上贷款模式，简化审批流程、缩短审批时间。
国外比较成功的直销银行高度重视风险防控体系建设，在合规性检查、账户登录验证、资金划拨、支票签发、信息查询更新等方面的规定都十分严格。直销银行经营模式下，业务和客户的拓展不以柜台为基础，不设立具体的营业网点，不发放实体银行卡。对政府和议会来说，这些行为的最终目的都是保证就业。
欧央行将通过保证欧元区物价稳定，继续支持宏观经济发展。事实上，长期再融资操作几乎能够匹配其贷款的平均到期期限。金融分裂还使不同国家具备相同信用条件的公司和家庭面对不一样的借款条件。而直接货币交易计划创造就业机会方面收效甚微。
不过如果在稳定的金融环境下，欧央行能维持物价稳定，便不再需要该项措施。货币政策无法代替以上任何一个政策范畴。
另一项对直接货币交易计划的批评称，它会将风险通过欧央行资产负债表从欧元区外围国家转向核心国家。成员国要么让渡部分权利获得直接货币交易计划援助，要么进行自身改革以应对危机。同时，银行已重返市场融资，各国市场融资成本的巨大差异也在一定程度上得到缓解。每个因素在某些时候都需要目标政策干预，克服银行信贷障碍。
该货币政策框架不仅局限于单一国家，更是多国的合作安排。和其他大部分中央银行一样，为了避免抛售资产而使全社会付出高昂的代价，欧央行通过给有偿付能力和足够抵押物的银行提供额外的央行流动性来补充民间融资的缺口。然而，消除经济增长的不确定性和保证公共金融的可持续性，各国政府责无旁贷。由于恐慌的投资者从外围国家将资金抽离安全港，核心国家的银行系统一度出现流动性过剩。
对于德国的储户、养老基金和保险公司而言，另一个市场回归常态的信号是德国政府债券收益率提高了。为保证这些规则运用的持续性和有效性，有助于银行复苏的规则和管理流程需在单一监管机制的职责范围内实施。
事实上，直接货币交易计划并未与政治决策挂钩，欧洲央行管理委员会拥有完全的独立决定权，即使一国在参与直接货币交易计划后也是如此。只有通过坚持不懈的结构性改革，欧元区在全球经济的竞争力才能够得以重建。
第二，将投资者的激励因素与社会激励因素联合起来。由于重要市场细分，企业债市场利差也降低了150～200个基点，这使得企业更容易在市场上进行融资。通过稳定通胀预期，欧央行给整个经济提供了一个名义锚。直接货币交易计划维持的利率高（highbackstoprate）意味着政府有动力继续提高其主要财政收支到稳定水平并开展结构性改革（如果想将融资成本降低至计划维持的利率以下，这是它们仅有的两个选择）。这意味着从市场上行时获益的市场参与者也应具备对经济下行时承担相应损失的能力。德国的泛欧实时全额自动清算系统（TARGET）余额从2012年年中高峰的7600亿欧元降低到了2013年5月份的5900亿欧元，降低了1700亿欧元（22%）。
但欧央行能够有效地降低宏观经济风险。这些财富效应来自金融市场的复苏，这对所有的经济主体——企业、银行和家庭均大有裨益。
通过在欧洲独立监管职能，单一监管机制能够提早识别金融风险。因此直接货币交易计划和此前那些政府依靠欧央行援助而代替财政整顿的措施是截然不同的。
直接货币交易计划防止债券收益率急速上升，市场期待当债券收益率上升速度过快时，该国政府将会申请启动这个计划，欧央行的购买行为便能有效降低收益率。如果私有银行不能够或者不愿意提供充足的资产来保证偿付能力，财政当局和监管当局应决定是否要采取措施以及采取何种措施应对这种局面。
最值得注意的是，我们的两个3年期再融资操作确保证银行流动性需求在超出央行通常的信贷到期期限时也能得到满足。在现在的情形下，非常值得指出的一点是，政府或议会的改革需求并没有多少是源于债券市场，而是源于劳动力市场的剧烈变化，成千上万的失业人群是改革的巨大推动力。事实上，保证银行有足够的偿付能力和核心业务能正常运作是股东的首要责任。第二，给市场参与者提供再保险，即从央行获取流动性的通道将在相关计划期限里持续放开。
中期来看，我们需要保证这些政策调整是有利于促进经济生产力增长的。事实上，各国政府只有在满足政策条件才能启动该计划进行改革。
在分析欧元区银行信贷能力和借贷意愿时，我们有必要先区别三个因素：银行融资情况、银行的资本状况以及银行应对风险的态度。实际情况恰恰相反，直接货币交易计划消除了欧元区的灾难性结果，让核心国家大大受益。
因此直接货币交易计划拥有让收益率下行的自我实现效果，但这种效果并不意味着各国利差会被迫趋同。这得益于管理委员会一系列不同的观点，正是这些不尽相同的观点形成了适用于所有欧元区成员国的单一货币政策，构成了欧央行统一决策的牢固基础。
我们的基本预期不变——经济在年内稍晚将开始逐步复苏。此外，人们也担忧直接货币交易计划的限定条件可能会削弱货币政策独立性国际金融危机后全球金融体系和货币体系面临重构，为人民币国际化、金融机构加快走出去步伐创造了有利的外部条件。因此，在当前的经济转型、金融改革背景下，同样需要一个更加高效、市场化、富有弹性的支付清算行业来承担提供微观运行基础设施的责任。
而从支付体系的视角来看，跨境支付业务的开展有助于建立一个更加富有深度和广度的金融市场，有助于增强国内支付清算行业逐步与国际接轨的弹性。而在零售支付系统中，高效、便捷的纠纷处理机制同样需要高度的灵活性。
当前我国的经济转型的重点之一是由投资主导向消费主导转变，改革重在形成内需支撑中速增长的体制机制。同时，在电子化、信息化的趋势下，围绕支付便利的直观特征和安全高效的核心目标，支付交易、支付业务处理等支付服务方式的创新也层出不穷，大大促进了全社会支付方式的多样化，较好地满足了市场经济下日益多元化的支付需求。
新一轮经济改革以提升全要素增长率、促进经济转型为重要政策目标。换而言之，对支付清算行业监管的弹性仍应依据重要性原则予以确定。
